于绝望中看到希望　

这段时间，无论是群里、网上，大家对于经济和股市普遍比较失望。无论是不断加息的美国、“失去了30年的日本”还是战争中的俄罗斯股市表现都远好于A股。

说好的经济复苏呢？

(资料图)

去年疫情放开后，A股经历了一轮不错的反弹，当时，不少人认为这是A股牛市的开端，原因很简单，人们预计，美国不断加息一定会加速经济的衰退，而我们的经济周期是复苏向上。成也预期，败也预期。

当各项经济数据不及预期，人们开始对复苏前景产生动摇，加之，面对惨淡的数据，市场并未盼来政府强力刺激政策的出台，于是，我们看到各大指数走势疲弱，深成指和创业板指的走势均已破位。

破位走势可能会迫使一些趋势派投资者止损出局，最终加速行情的下跌。

然而，我们知道，股市是领先于经济发展，如果我们等到知更鸟叫的时候，再来播种，那可能要错过整个春天。

我经常说的一句话是，如果在恐慌时，你比大众更恐慌，贪婪时，你比大家更贪婪，那么，我们靠什么在这“七亏二平一赚”的市场中赚钱呢？

想想，2021年初被白酒大热、2021年Q4被新能源吸引来的投资者，面对大众狂热，你的选择如果是追涨，那么，你的优势何在？

投资大道至简，就四个字“低买高卖”。

无论你怎么畅享新能源或者AI的星辰大海，只要出现泡沫，只要贵了，那就不值得参与。

那么，只要糟糕的预期已经反映在了股价里，那么，便是值得参与的。这些行业包括但不限于新能源、医药以及军工、港股。

我想，这时候再把估值贴上来，不少小伙伴可能又要说了，低了还可能更低，确实如此。我们无法判断市场下一步的走势。

一些粉丝留言问我，对后市怎么看，我也经常坦言，无法预测。

当市场绝望时，我们不妨给自己打打气，而不是去寻找各种利空消息来证明自己的观点。实际上，正是因为有这些消息，市场才被砸到了这样的价格。

同时，我们也应该于绝望中寻找一些希望。

首先，我们要坚信“均值回归”。这其中有两个方面值得一提。

一是从过往历史来说，股市的收益率要远好于债券、黄金等资产；其次，过去这么些年，公募偏股型基金的走势要远好于大盘，并且是低点不断抬高的。

如果相信“均值回归”，那么，现在的下跌便是给未来的上涨留有更多的空间。

其次，触底孕育着反弹。根据广发宏观对股市2006到2022的复盘，PPI和WIND全A呈现出较高的同周期性。

下图是近两年PPI和全A的走势。

如今PPI已经触底。放下焦躁，给市场和经济一些时间。

此外，从汇率来看，目前也处于对股市极为不利的位置。

我们看到，近五年来，比当下位置更高的时间很短。而这样的汇率水平利好出口，因此，在如今的出口形势下，也不一定有动力让汇率很快降下来。

而一旦汇率出现好转，一些外资参与的资产，例如A股的大消费新能源，港股，中概等便会有所起色。

经济的影响因素错综复杂，作为投资者，我们其实只要问自己几个问题：

1.经济未来还会不会转好？

2.目前的价格有没有反映出了糟糕的情况，相较历史，还有多大的下跌空间。

3.如果继续下跌，我会怎么处理？

如果第一点，你不看好，那就没必要配置A股了，因为投资最大的逻辑就是国运。

第二点。贴一张图，如今的创业板已经和去年上海疫情的时候差不多了。

弱复苏，那也是复苏，而如今走出的是衰退的步伐。

此外，做好仓位管理，我们无法预测股市会下跌到什么程度，情绪是主观的，所以，子弹不要打太快，拉开价差。

给经济一点时间，给股市一点时间，相信投资的“底层逻辑”，少一些抱怨，多一点耐心，该播种时播种，才能在下一轮行情中有所收获。

that"s all.

原创干货文章持续更新，欢迎关注微信公众号：不在此山中

本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注微信公众号：不在此山中